Ценные бумаги как объект инвестирования


Ценные бумаги как объект инвестирования

ИНВЕСТИРОВАНИЕ В ЦЕННЫЕ БУМАГИ Ценные бумаги как объект инвестирования

Согласно Гражданскому кодексу Российской Федерации, ценная бумага это документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.

Для инвесторов основное значение имеет классификация ценных бумаг в зависимости от их инвестиционных возможностей. С этой точки зрения, все ценные бумаги условно можно подразделить на три вида.

•ценные бумаги с фиксированным доходом

•акции

•производные ценные бумаги

К ценным бумагам с фиксированным доходом относят финансовые средства, которым присущи три свойства:

а) для них вводится определенная дата погашения день, когда заемщик должен выплатить инвестору, во-первых, занятую сумму, что составляет номинальную стоимость ценной бумаги, и, во-вторых, про цент (если он предусмотрен условиями выпуска ценной бумаги);

б) они имеют фиксированную или заранее определенную схему вы платы номинала и процентов;

в) как правило, котировка их цены указывается в процентах специальной величины доходности к погашению .

Существуют различные способы классификации ценных бумаг с фиксированным доходом, однако в самом общем виде они делятся на три категории:

1) бессрочные (до востребования) депозиты и срочные депозиты;

2) ценные бумаги денежного рынка;

3) облигации.

Облигациями называются ценные бумаги с фиксированным доходом, по которым эмитент обязуется выплачивать владельцу облигации по определенной схеме сумму процента и, кроме того, в день погашения номинал облигации. Существуют два основных отличия облигаций от ценных бумаг денежного рынка. Во-первых, практически все облигации продаются по номиналу с последующей выплатой процента. Во-вторых, срок погашения облигаций превышает год и может иметь протяженность в несколько десятков

Уроки Forex - это отличная возможность для Тебя подготовиться к прибыльной работе на рынке Форекс!

В зависимости от типа их эмитента облигации подразделяются на.

• государственные эмитентом является государство (в России в лице Министерства финансов);

• облигации государственных учреждений (в лице министерств и ведомств);

• муниципальные эмитентом являются местные органы власти.

• корпоративные эмитентом являются юридические лица (чаще открытые акционерные общества;

• иностранные эмитентом являются правительственные учреждения и корпорации других стран.

Акция это ценная бумага, выпускаемая акционерным обществом и закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества (АО) в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, оставшегося после его ликвидации.

п»ї

Существует два принципиальных отличия акций от ценных бумаг с фиксированным доходом:

•дивиденд зависит от чистой прибыл и АО и теоретически может вообще не выплачиваться, может возрастать или уменьшаться. Выплаты же по облигации фиксированы по величине и носят обязательный характер эмитент обязан осуществлять их вне зависимости от того, имеет ли он прибыль или убыток;

•для акций не устанавливается никакого срока погашения.

Акции делят на две группы привилегированные акции и обыкновенные акции. Привилегированные акции сочетают в себе отдельные черты и акций, и облигаций.

Обыкновенные акции предоставляют инвестору два важных права:

•право голоса позволяет владельцу обыкновенной акции принимать участие в собрании акционеров, избирать руководящие органы корпорации, вместе с остальными акционерами определять экономическую политику фирмы;

•преимущественное право дает возможность акционеру сохранять его долю в общем объеме выпущенных акций.

К производным ценным бумагам относят такие финансовые средства, чья стоимость зависит от стоимости других средств, называемых базовыми (основными) . Самым распространенным типом базовых средств являются обыкновенные акции. Наиболее распространенными производными ценными бумагами являются опционы и финансовые фьючерсы.

Опционы бывают двух видов опцион на покупку (колл опцион) и опцион на продажу (пут опцион) .

Опцион на покупку это ценная бумага, дающая ее владельцу право (но не накладывающая обязательство) купить определенное количество какой-либо ценной бумаги по оговоренной заранее цене так называемой цене реализации в течение установленного периода времени. Инвестор, продавший опцион на покупку, обязан продать указанные в опционе ценные бумаги по цене реализации (в случае реализации опциона инвестором, купившим данный опцион).

Опцион на продажу это ценная бумага, дающая его владельцу право (также без обязательств) продать определенное количество какой то ценной бумаги по оговоренной цене в течение установленного промежутка времени. Инвестор, продавший опцион на продажу, обязан купить ценные бумаги по цене реализации.

Фьючерсные контракты представляют соглашение купить или продать определенное количество оговоренного товара в обусловлен ном месте по заранее установленной цене. Фьючерсный контракт похож на опцион с той существенной разницей, что при совершении фьючерсной сделки и продавец, и покупатель обязаны выполнить взятые обязательства.

Инвестиционная привлекательность ценных бумаг оценивается по определенному набору критериальных показателей. Последние позволяют выявить приемлемость объектов для инвестирования и сравнить его с альтернативными вариантами.

п»ї

Инвестиционная привлекательность ценных бумаг зависит от их вида. Так, инвестиционные качества акций в основном связаны с возможным ростом их курсовой стоимости, получением дивидендов и обеспечением имущественных и неимущественных прав. Инвестиционная привлекательность облигаций обусловлена их надежностью. Как правило, доход по этим ценным бумагам ниже, чем по акциям, но он бо лее стабилен. Инвестиционная привлекательность опционов и фьючерсов определяется возможностью получения очень высоких доходов, а также использованием этих инструментов при хеджировании рисков.

В целом, критериями, которые предопределяют инвестиционную привлекательность ценных бумаг являются.

безопасность вложений защищенность от резких колебаний на рынке ценных бумаг и стабильность получения дохода;

доходность вложений зависит от роста курсовой стоимости и возможности получения дополнительных доходов (в виде дивидендов и купонных выплат);

ликвидность ценных бумаг возможность быстрой реализации ценных бумаг и превращения их в деньги без существенных потерь для инвестора.

Ценные бумаги как объект инвестирования

Читайте также:

Инвестирование в ценные бумаги

4. Признание – признание ущерба и отказ от борьбы с ним. К признанию прибегают, когда сумма предполагаемого ущерба незначительна и им можно пренебречь.

5. Распределение риска: а) между участниками проекта; б) по направлениям деятельности.

6. Резервирование средств на покрытие непредвиденных расходов.

7. Лимитирование – установление границ допустимых потерь.

Процесс управления риском можно разбить на 6 стадий: Определение цели; Выяснение риска; Оценка риска; Выбор методов управления риском; Применение выбранного метода; Оценка результатов.

Источниками риска могут быть: хозяйственная деятельность; человек; природные факторы.

Причины риска: недостаток информации; неопределенность будущего; непредсказуемость поведения потребителей, конкурентов, партнеров.

Для инвесторов основное значение имеет классификация ценных бумаг в зависимости от их инвестиционных возможностей. С этой точки зрения, все ценные бумаги условно можно подразделить на три вида: 1) ценные бумаги с фиксированным доходом; 2) акции; 3) производные ценные бумаги.

К ценным бумагам с фиксированным доходом относят финансовые средства, которым присущи три свойства:

1) для них вводится определенная дата погашения – день, когда заемщик должен выплатить инвестору, во-первых, занятую сумму, что составляет номинальную стоимость ценной бумаги, и, во-вторых, процент (если он предусмотрен условиями выпуска ценной бумаги);

2) имеют фиксированную или заранее определенную схему выплаты номинала и процентов;

3) как правило, котировка их цены указывается в процентах специальной величины – доходности к погашению.

В общем виде они делятся на три категории: бессрочные (до востребования) депозиты и срочные депозиты; ценные бумаги денежного рынка; облигации.

Облигациями называются ценные бумаги с фиксированным доходом, по которым эмитент обязуется выплачивать владельцу облигации по определенной схеме сумму процентов и, кроме того, в день погашения – номинал облигации.

Существуют два основных отличия облигаций от ценных бумаг денежного рынка. Во-первых, практически все облигации продаются по номиналу с последующей выплатой процента. Во-вторых, срок погашения облигаций превышает год и может иметь протяженность в несколько десятков лет.

Акция – это ценная бумага, выпускаемая акционерным обществом и закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества (АО) в виде дивидендов, на участие в управлении АО и на часть имущества, оставшегося после ликвидации АО.

Существует два принципиальных отличия акций от облигаций (и других ценных бумаг с фиксированным доходом):

– дивиденд зависит от чистой прибыли АО и теоретически может вообще не выплачиваться, может возрастать или уменьшаться. Выплаты же по облигации фиксированы по величине и носят обязательный характер – эмитент обязан осуществлять их вне зависимости от того, имеет ли он прибыль или убыток;

– для акций не устанавливается никакого срока погашения.

Акции делятся на две группы: обыкновенные и привилегированные.

К производным ценным бумагам относят такие финансовые средства, чья стоимость зависит от стоимости других средств, называемых базовыми (основными). Самым распространенным типом базовых средств являются обыкновенные акции. А наиболее распространенными производными ценными бумагами являются опционы и финансовые фьючерсы.

Опцион – это ценная бумага, дающая ее владельцу право (но не накладывающая обязательство) купить (если это опцион на покупку) или продать (если опцион на продажу) определенное количество какой-либо ценной бумаги по оговоренной заранее цене в течение установленного периода времени.

Фьючерсные контракты – представляют собой соглашение купить или продать определенное количество оговоренного товара в обусловленном месте по заранее установленной цене. Фьючерсный контракт похож на опцион с той существенной разницей, что при совершении фьючерсной сделки и продавец, и покупатель обязаны выполнить взятые обязательства.

Ценные бумаги как объект и источник инвестирования

План:

1. Понятие и функции ценных бумаг на инвестиционном рынке.

2. Инвестиционные качества ценных бумаг и их оценка.

3. Управление портфелем ценных бумаг.

1. Понятие и функции ценных бумаг на инвестиционном рынке.

Вопрос о понятии ценных бумаг не является умозрительным, теоретическим. В 1994г. этот вопрос стал центром дискуссий и законодательной работы в области фондового рынка.

Существует множество точек зрения на то, что такое ценная бумага. Но, мы остановимся на тех определениях, которые дает российское законодательство.

В соответствии со ст.142 Гражданского кодекса РФ, «ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении».

В соответствии с «Положением о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах в Российской Федерации», утвержденному постановлением Правительства РФ от 28 декабря 1991 г. N 78: «ценная бумага - это денежный документ, удостоверяющий имущественное право или отношение займа владельца документа по отношению к лицу, выпустившему такой документ». Это определение - примерная копия понятия ценной бумаги, содержащегося в союзном Положении о ценных бумагах (постановление Совмина СССР от 19.06.90 г. N 590). Оно, конечно, очень широко и может охватывать разнообразные классы документов, традиционно не считающихся ценными бумагами. Последние, например, трудно отличить от платежных документов, например, аккредитивов.

Совпадения в определениях ценной бумаги, приведенных выше: а) ценная бумага - это документ, б) она удостоверяет только имущественные права (соответственно, неимущественные права выведены за сферу отношений, связанных с ценными бумагами, хотя, например, неимущественное право голоса неотъемлемо связано с акциями).

Различия: а) требование установленной формы и наличие обязательных реквизитов по Гражданскому кодексу, б) "Гражданский кодекс РФ" вводит критерий, по которому ценной бумагой считается только тот документ, имущественное право по которому осуществляется при предъявлении подлинника документа.

Этот критерий заимствован из более ранней (советской) практики. Например, "… ценные бумаги наделяют их владельца определенным имущественным правом, осуществить которое можно лишь путем предъявления ценной бумаги. Именная ценная бумага отличается от расписки, которая имеет значение лишь доказательства конкретного правоотношения. Должник может погасить долг и без предъявления ему кредитором расписки. Без предъявления ценной бумаги должник не осуществит исполнения по ней"[1].

В общем виде ценные бумаги могут рассматриваться как права на ресурсы. Почти все, что окружает в жизни людей, и сама их деятельность могут рассматриваться как ресурсы и являться объектом собственности. Имущественные права на эти ресурсы могут отделяться от них и существовать в самостоятельной вещной форме - в виде ценных бумаг (см. Таблицу 1). Каждому виду ресурсов соответствуют свои ценные бумаги, которые, в свою очередь, могут являться предметом собственности, покупаться и продаваться.

Сами ценные бумаги могут рассматриваться как ресурсы, права на которые могут иметь самостоятельную жизнь, свой фондовый рынок

Таблица 1.

Виды ресурсов и соответствующие им ценные бумаги

Ценные бумаги как объект портфельного инвестирования

Под портфельными инвестициями понимаются инвестиции в ценные бумаги на основе формирования портфеля ценных бумаг (инвестиционного портфеля). Субъектами портфельного инвестирования являются физи­ческие и юридические лица, вкладывающие денежные средства в ценные бумаги с целью извлечения прибыли. При этом физиче­ские лица называются индивидуальными, а юридические лица — институциональными инвесторами. Объектами портфельного инвестирования являются ценные бумаги, признанные таковыми действующим законодательством и обладающие необходимыми инвестиционными качествами. Под ценной бумагой понимается соответствующим образом юридически оформленный документ, который:

1) удостоверяет имущественные и неимущественные права владельца;

2) служит источником регулярного или разового дохода;

3) является объектом купли-продажи.

Под инвестиционными качествами ценной бумаги понимают­ся ее основные характеристики, к которым относятся:

1) срок обращения;

2) вид;

3) ликвидность;

4) доходность;

5) риск.

Срок обращения — первая характеристика ценной бумаги. Под сроком обращения ценной бумаги понимается срок, в те­чение которого ценная бумага удостоверяет имущественные и неимущественные права владельца, служит источником регуляр­ного или разового дохода и является объектом купли-продажи.

Вид — вторая характеристика ценной бумаги. Под видом ценной бумаги понимается ее характеристика с позиций какого-либо принципа классификации.

Существует несколько принципов классификации ценных бумаг, в результате которой различают разные ее типы.

1. По экономической сущности различают следующие виды ценных бумаг:

1) долевые (акции);

2) долговые (облигации);

3) коммерческие (векселя, депозитные и сберегательные сертификаты).

2. По срокам обращения различают следующие виды ценных бумаг:

1) краткосрочные (срок обращения до 1 года);

2) среднесрочные (срок обращения от 1 года до 3— 5 лет);

3) долгосрочные (срок обращения свыше 3—5 лет);

4) бессрочные (срок обращения не ограничен).

3. По эмитентам различают:

1) корпоративные ценные бумаги, эмитентом которых явля­ется акционерное общество;

2) ценные бумаги предприятий, эмитентом которых является общество неакционерного типа;

3) государственные ценные бумаги, эмитентом которых явля­ются центральные или региональные органы власти и управле­ния;

4) муниципальные ценные бумаги, эмитентом которых явля­ются местные органы власти и управления.

4. По способу размещения различают:

1) рыночные ценные бумаги, свободно размещаемые и сво­бодно обращающиеся на рынке;

2) нерыночные ценные бумаги, участвующие только в пер­вичном размещении, не подлежащие вторичному обращению.

5. По способу начисления дохода различают:

1) процентные ценные бумаги, которые:

- продаются по номиналу;

- содержат условия начисления процента;

- погашаются по цене выше номинала;

2) дисконтные ценные бумаги, которые:

- продаются по цене ниже номинала;

- не содержат условия начисления процента;

- погашаются по номиналу.

Внутри отдельных видов ценных бумаг возможны более под­робные классификации.

Так, внутри группы долговых ценных бумаг (облигаций) по обеспечению выделяют:

1) облигации с залогом (обеспеченные облигации);

2) облигации без залога (необеспеченные облигации).

Внутри группы облигаций с залогом (обеспеченных облигаций) различают виды облигаций по видам залога.

Ликвидность — третья характеристика ценной бумаги. Под ликвидностью ценной бумаги понимается ее способность быстро и без особых потерь в стоимости обратиться в деньги. Ли­квидность ценной бумаги измеряется временем:

1) чем больше времени требуется, чтобы обратить ценную бу­магу в деньги, тем меньше ее ликвидность;

2) чем меньше времени требуется, чтобы обратить ценную бу­магу в деньги, тем больше ее ликвидность.

По степени ликвидности, определяемой временем реализа­ции, различают следующие виды ценных бумаг:

1) низколиквидные;

2) ликвидные;

3) высоколиквидные;

4) сверхликвидные.

Доходность — четвертая характеристика ценной бумаги. Под доходностью ценной бумаги понимается процентное от­ношение полученного совокупного дохода к вложенным средст­вам. Доход выражается в деньгах, доходность — в процентах.

Совокупный доход включает:

1) процентный доход, полученный за период владения цен­ной бумагой;

2) доход от роста курсовой стоимости, исчисляемый как раз­ница между ценой продажи и ценой покупки ценной бумаги.

Надо отметить, что ни одна ценная бумага не приносит одно­временно высокого процентного и высокого курсового дохода. Если курсовая стоимость ценной бумаги растет, то процентный доход падает, и наоборот, при падении курсовой стоимости рас­тет процентный доход. Если ожидается рост процентных ставок и, соответственно, падения курсовой стоимости, приобретать ценные бумаги нецелесообразно. Лучше дождаться прекращения роста процентных ставок и роста курсовой стоимости В этом слу­чае совокупный доход от падающих процентных ставок и возрас­тающей курсовой стоимости окажется выше.

Различают следующие прогнозные значения доходности цен­ной бумаги:

1) ожидаемая (минимальная) доходность;

2) возможная (максимальная) доходность;

3) средняя доходность.

Ожидаемая (минимальная) доходность ценной бумаги может быть получена при стечении наименее благоприятных обстоя­тельств. Ожидаемая (минимальная) доходность представляет со­бой тот уровень, ниже которого доходность ценной бумаги не может опуститься ни при каких обстоятельствах, кроме форс-ма­жорных.

Возможная (максимальная) доходность ценной бумаги может быть получена при стечении наиболее благоприятных обстоя­тельств.

Средняя доходность представляет собой арифметическое среднее между ожидаемой (минимальной) и возможной (макси­мальной) доходностью и может быть получена при наиболее ве­роятном развитии событий. Среднюю доходность часто называ­ют наиболее вероятной доходностью.

Риск — пятая характеристика ценной бумаги. Под риском, связанным с вложениями в ценные бумаги, по­нимается вероятность отклонения ожидаемого дохода от задан­ного уровня. Риск, связанный с вложениями в ценные бумаги, является разновидностью инвестиционных рисков. Риск, связанный с вложениями в ценные бумаги, является аг­регированным понятием и включает в себя множество конкрет­ных рисков.

По экономической сущности различают:

1) капитальный — общий риск от вложений в ценные бумаги, связанный с вероятностью невозврата вложенных средств;

2) селективный — риск неправильного выбора ценных бумаг при формировании портфеля;

3) временной — риск неправильного выбора времени покупки или продажи ценной бумаги, что может привести к потерям;

4) потери ликвидности — риск, связанный:

- с невозможностью быстрой реализации ценных бумаг;

- с возможными значительными потерями при реализации;

5) рыночный — риск возможных потерь от снижения рыночной стоимости ценных бумаг в связи с общим падением рынка;

6) кредитный (деловой) — риск инвестора, связанный с непо­гашением долговых ценных бумаг и невыплатой процентов по ним;

7) процентный риск — риск потерь кредитора или инвестора, связанный с изменением среднерыночного процента, что может привести:

- к изменению курсовой стоимости пенных бумаг (рыноч­ный процент растет, курсовая стоимость падает);

- к массовому сбросу ценных бумаг, выпущенных под более низкий фиксированный процент;

8) инфляционный — риск инфляционного обесценения про­центных доходов, выплачиваемых по ценным бумагам;

9) валютный — риск от вложения в ценные бумаги с валют­ным или двойным номиналом, вызванный неблагоприятным из­менением курсов валют;

10) отзывной — риск потерь инвестора, связанный с досроч­ным выкупом эмитентом высокодоходных отзывных облигаций;

11) строковой — риск, связанный с вложениями в ценные бу­маги эмитентов, находящихся под юрисдикцией страны с неус­тойчивым социально-экономическим и политическим положе­нием. Политический риск является разновидностью странового;

12) законодательных изменений — риск, связанный с измене­нием законодательства, регулирующего выпуск ценных бумаг;

13) региональный — риск, связанный с вложениями в ценные бумаги предприятий одного региона;

14) отраслевой — риск, связанный с вложениями в ценные бумаги предприятий одной отрасли;

15) предприятий — риск, связанный с вложениями в ценные бумаги предприятий разного типа (консервативного, агрессивно­го, умеренного).

Предприятие консервативного типа не следует стратегии рас­ширения производства и инноваций.

Предприятие агрессивного типа следует стратегии расширения производства и инноваций.

Предприятие умеренного типа придерживается стратегии, со­четающей в себе элементы двух вышеназванных стратегий.

Инвестиционные качества считаются приемлемыми, если ценная бумага обладает:

1) достаточной ликвидностью;

2) низким уровнем инвестиционного риска при стабильной курсовой стоимости;

3) способностью приносить проценты, превышающие или находящиеся на уровне среднерыночного процента.

Ценные бумаги как объект инвестирования

Согласно Гражданскому кодексу Российской Федерации, ценная бумага - это документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.

Для инвесторов основное значение имеет классификация ценных бумаг в зависимости от их инвестиционных возможностей. С этой точки зрения, все ценные бумаги условно можно подразделить на три вида: •

ценные бумаги с фиксированным доходом •

акции •

производные ценные бумаги

К ценным бумагам с фиксированным доходом относят финансовые средства, которым присущи три свойства:

а) для них вводится определенная дата погашения - день, когда заемщик должен выплатить инвестору, во-первых, занятую сумму, что составляет номинальную стоимость ценной бумаги, и, во-вторых, процент (если он предусмотрен условиями выпуска ценной бумаги);

б) они имеют фиксированную или заранее определенную схему выплаты номинала и процентов;

в) как правило, котировка их цены указывается в процентах специальной величины - доходности к погашению.

Существуют различные способы классификации ценных бумаг с фиксированным доходом, однако в самом общем виде они делятся на три категории: 1)

бессрочные (до востребования) депозиты и срочные депозиты; 2)

ценные бумаги денежного рынка; 3)

облигации.

Облигациями называются ценные бумаги с фиксированным доходом, по которым эмитент обязуется выплачивать владельцу облигации по определенной схеме сумму процента и, кроме того, в день погашения - номинал облигации. Существуют два основных отличия облигаций от ценных бумаг денежного рынка. Во-первых, практически все облигации продаются по номиналу с последующей выплатой процента. Во-вторых, срок погашения облигаций превышает год и может иметь протяженность в несколько десятков лет.

В зависимости от типа их эмитента облигации подразделяются на: •

государственные - эмитентом является государство (в России -

в лице Министерства финансов); •

облигации государственных учреждений (в лице министерств и ведомств); •

муниципальные - эмитентом являются местные органы власти. •

корпоративные - эмитентом являются юридические лица (чаще открытые акционерные общества; •

иностранные - эмитентом являются правительственные учреждения и корпорации других стран.

Акция - это ценная бумага, выпускаемая акционерным обществом и закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества (АО) в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, оставшегося после его ликвидации.

Существует два принципиальных отличия акций от ценных бумаг с фиксированным доходом: •

дивиденд зависит от чистой прибыли АО и теоретически может вообще не выплачиваться, может возрастать или уменьшаться.

Выплаты же по облигации фиксированы по величине и носят обязательный характер - эмитент обязан осуществлять их вне зависимости от того, имеет ли он прибыль или убыток; •

для акций не устанавливается никакого срока погашения.

Акции делят на две группы - привилегированные акции и

обыкновенные акции. Привилегированные акции сочетают в себе отдельные черты и акций, и облигаций.

Обыкновенные акции предоставляют инвестору два важных

права: •

право голоса - позволяет владельцу обыкновенной акции принимать участие в собрании акционеров, избирать руководящие органы корпорации, вместе с остальными акционерами определять экономическую политику фирмы; •

преимущественное право - дает возможность акционеру сохранять его долю в общем объеме выпущенных акций.

К производным ценным бумагам относят такие финансовые средства, чья стоимость зависит от стоимости других средств, называемых базовыми (основными). Самым распространенным типом базовых средств являются обыкновенные акции. Наиболее распространенными производными ценными бумагами являются опционы и финансовые фьючерсы.

Опционы бывают двух видов - опцион на покупку (колл опцион) -

и опцион на продажу (пут опцион).

Опцион на покупку - это ценная бумага, дающая ее владельцу право (но не накладывающая обязательство) купить определенное количество какой-либо ценной бумаги по оговоренной заранее цене - так называемой цене реализации в течение установленного периода времени. Инвестор, продавший опцион на покупку, обязан продать указанные в опционе ценные бумаги по цене реализации (в случае реализации опциона инвестором, купившим данный опцион).

Опцион на продажу - это ценная бумага, дающая его владельцу право (также без обязательств) продать определенное количество какой- то ценной бумаги по оговоренной цене в течение установленного промежутка времени. Инвестор, продавший опцион на продажу, обязан купить ценные бумаги по цене реализации.

Фьючерсные контракты представляют соглашение купить или продать определенное количество оговоренного товара в обусловленном месте по заранее установленной цене. Фьючерсный контракт похож на опцион с той существенной разницей, что при совершении фьючерсной сделки и продавец, и покупатель обязаны выполнить взятые обязательства.

Инвестиционная привлекательность ценных бумаг оценивается по определенному набору критериальных показателей. Последние позволяют выявить приемлемость объектов для инвестирования и сравнить его с альтернативными вариантами.

Инвестиционная привлекательность ценных бумаг зависит от их вида. Так, инвестиционные качества акций в основном связаны с возможным ростом их курсовой стоимости, получением дивидендов и обеспечением имущественных и неимущественных прав. Инвестиционная привлекательность облигаций обусловлена их надежностью. Как правило, доход по этим ценным бумагам ниже, чем по акциям, но он более стабилен. Инвестиционная привлекательность опционов и фьючерсов определяется возможностью получения очень высоких доходов, а также использованием этих инструментов при хеджировании рисков.

В целом, критериями, которые предопределяют инвестиционную привлекательность ценных бумаг являются: •

безопасность вложений - защищенность от резких колебаний на рынке ценных бумаг и стабильность получения дохода; •

доходность вложений - зависит от роста курсовой стоимости и возможности получения дополнительных доходов (в виде дивидендов и купонных выплат); •

ликвидность ценных бумаг - возможность быстрой реализации ценных бумаг и превращения их в деньги без существенных потерь для инвестора.

Инвестирование в ценные бумаги включает: •

разработку инвестиционной политики; •

анализ ценных бумаг; •

формирование инвестиционного портфеля; •

реструктуризацию инвестиционного портфеля; •

оценку инвестиционной деятельности.

Разработка инвестиционной политики предполагает: •

определение цели вложения денежных средств в ценные бумаги; •

соотношение цели и финансовых возможностей; •

соотношение риска и доходности.

Анализ ценных бумаг нацелен на выявление таких ценных бумаг, которые могут дать прирост капитала.

Для того, чтобы определить, какие ценные бумаги способны увеличить доход, применяется фундаментальный и технический анализ.

Фундаментальный анализ основан на том, что котировки ценных бумаг отражают состояние экономики в целом, а также отрасли и самой фирмы - эмитента.

В связи с этим анализируют прежде всего макроэкономические показатели. Затем необходимо провести отраслевой анализ, в ходе которого выявляется та отрасль, которая может представить наибольший интерес для потенциального инвестора. Отраслевой анализ дополняется анализом фирмы (предприятия). Для этого изучается баланс фирмы, рассчитываются различные показатели, коэффициенты платежеспособности, рентабельности, финансовой устойчивости, ликвидности.

На базе исследования различных коэффициентов выявляются тенденции за предыдущие периоды, и основываясь на этом, проецируется дальнейшее развитие деятельности фирмы. Подобный анализ может служить основой для принятия инвестиционного решения

о вложении денежных средств в акции той фирмы, которая является более стабильной, надежной и перспективной.

Фундаментальный анализ требует изучения большого количества статистических данных.

Технический анализ представляет собой один из методов исследования динамики фондового рынка с целью прогнозирования направления движения цен. Основными пользователями технического анализа являются трейдеры. Технические аналитики:

а) проводят исследование движения курсов ценных бумаг;

б) выявляют тенденции и направления их изменений;

в) прогнозируют на этом основании движение цен в будущем.

Технические аналитики полагают, что все происходящее на

фондовом рынке подчинено тем или иным тенденциям. Основная цель технического аналитика - выявление этих тенденций на ранних стадиях их развития и осуществление торговли ценными бумагами в соответствие с направлением данной тенденции.

Как фундаментальный, так и технический анализ нацелены на прогнозирование динамики рынка, они используются для решения одной и той же проблемы, а именно определения, в каком же направлении будут двигаться цены на фондовом рынке.

Формирование инвестиционного портфеля

Инвестиционный портфель - это совокупность ценных бумаг, управляемая как единое целое.

При формировании инвестиционного портфеля инвестор должен: •

Выбрать адекватные ценные бумаги, то есть такие, которые бы давали максимально возможную доходность и минимально допустимый риск; •

Важно определить, в ценные бумаги каких эмитентов следует вкладывать денежные средства; •

Диверсифицировать инвестиционный портфель. Инвестору целесообразно вкладывать деньги в различные ценные бумаги, а не в один их вид. Это делается для того, чтобы снизить риск вложений. Но диверсификация должна быть разумной и умеренной. Вложение в большое число разнообразных ценных бумаг может повлечь за собой и большие расходы на отслеживание необходимой информации для принятия инвестиционного решения.

Реструктуризация инвестиционного портфеля

Поскольку фондовый рынок является весьма динамичным, то происходящие на нем изменения отразятся на структуре инвестиционного портфеля. Поэтому инвестору необходимо пересматривать, корректировать свой портфель, изменять его структуру, чтобы добиваться доходности и уровня риска.

Оценка инвестиционного портфеля

В связи с тем, что целью инвестора является увеличение капитала, то необходимо осуществлять оценку эффективности вложений. Существуют методы оценки инвестиционного портфеля, разработанные специалистами в этой области. 2.

Источники:
www.market-pages.ru, studopedia.net, www.newreferat.com, finance-place.ru, elib.me

Следующие статьи


Комментариев пока нет!
Ваше имя *
Ваш Email *

Сумма цифр справа: код подтверждения


Якщо за часів СРСР масаж був винятковою прерогативою медичних установ, то сьогодні послуги з масажу надають практично всі заклади, так чи ... Читати ще

Джерард Хейнікен - засновник пивного бренду Heineken У США пиво Heineken є одним з найпопулярніших, серед європейських марок.При цьому велика ... Читати ще

Висновок Венеціанської комісії щодо закону про всеукраїнський референдум є «одним з наших найбільш критичних висновків».Про це розповів виданню DW ... Читати ще

Стів Возняк, геніальний американський інженер, разом зі Стівом Джобсом заснував Apple. Стівен Возняк (пол. Stephen Gary Wozniak; р. 11 серпня 1950, ... Читати ще

Популярні статті

Нові статі

Высокий процент по вкладам

"Контракты UA": Все выше, и выше, и выше: почему банки взвинтили ставки по гривневым депозитамНаибольший доход, ... Далее

Высокие проценты по вкладам москва

У читателя может возникнуть вопрос: «Если я делаю вклад в банке, официально оформляю его всеми необходимыми документами, то какие могут ... Далее

Высокие вклады в рублях

* Консультации каждому рефералуСоветы и рекомендации по увеличению доходовКак не потерять деньгиСупер- Вклад - высокие ставки. Успей оформить. Звезда среди депозитов.Вклады в ... Далее

Высокие проценты по вкладам 2015

Высокие Проценты По Вкладам 2015Нашу группу находят по словам:О психологии легко - Как заработать на идее. Мыслим 31 окт 2007 И тогда ему ... Далее